Предлагаем вашему внимаю отрывок из книги "Исламские финансы и банковская система. Философия, принципы и практика" (Казань, 2012), посвященный вопросам формирования исламских финансовых рынков.
На ранних этапах создания исламских банков, их внимание было направлено на предоставление различных вкладов и финансовых услуг, свободных от риба. Огромная поддержка со стороны вкладчиков-мусульман привела к экстраординарной проблеме ликвидности для исламских банков. Во многих случаях денежные средства банков не могли быть мобилизованы и не использовались из-за ограниченных инвестиционных возможностей, так как банки ограничены в направлении этих средств на финансовые инструменты, основанные на проценте. Таким образом, исламские банки были не в состоянии инвестировать излишек денежных средств и получать отдачу от своих инвестиций. В традиционной системе, при этом, существует механизм, который позволяет банкам, имеющим свободные денежные средства, давать их взаймы банкам, испытывающим их недостаток. Также им доступны различные финансовые инструменты, которые дают возможность инвестировать имеющиеся избыточные денежные средства.
В свете проблем, стоящих перед исламскими банками и глобальной исламской банковской системой, очевидно, что наличие собственных финансовых рынков имеет большое значение для дальнейшего роста. В принципе, финансовый рынок является местом встречи двух сторон с взаимными интересами – одной из сторон требуются средства для поддержки своих финансовых нужд, а другая имеет излишек неиспользованных средств, который она намерена инвестировать на условиях доходности. Осознавая существующие проблемы, интеллектуалы, принимающие непосредственное участие в работе исламской банковской системы, начали размышлять о том, каким образом можно создать исламский финансовый рынок, какие требуются механизмы. Исламские финансовые инструменты также необходимо развивать в качестве альтернативы традиционным финансовым инструментам. Такие финансовые инструменты, однако, должны обладать следующими характеристиками традиционных финансовых инструментов:
(i) они должны быть свободнообращающимися, то есть, права собственности на них должны легко переходить от одного
владельца к другому.
(ii) они должны быть ликвидными, то есть они могут быть легко проданы, если потребуются денежные средства.
(iii) они должны обладать минимальным риском.
(iv) они должны быть легко оцениваемыми.
В связи с тем, что исламские финансовые рынки находятся на стадии развития, эти новые принципы подняли многие теоретические и практические вопросы. Вопрос религиозных правил (хукум) также иногда приводит к неразберихе и непрерывным обсуждениям не только среди местных интеллектуалов, но и между странами.
Роль финансовых рынков заключается в том, чтобы свести вместе покупателей и пользователей средств. В отсутствие финансового рынка, те, у кого имеется избыток средств, не имеют возможности направить свои деньги на продуктивные инвестиции, а те, кто испытывает дефицит, не могут получить финансирование для удовлетворения своих финансовых потребностей.
Это действительно было проблемой, с которой сталкивались исламские банки в первые годы их создания. Даже после более чем 30 лет после их создания, эта проблема все еще висит над исламским банковским сектором, поскольку в большинстве стран все еще нет исламских финансовых рынков. Так как финансовые инструменты, связанные с риба, не допускаются Шариатом, следовательно, должны быть разработаны альтернативные финансовые инструменты, которые допустимы Шариатом. В связи с этой проблемой, исламский банковский сектор имеет множество рассмотренных и предложенных оснований для наличия собственных финансовых рынков. Обсуждение длится до сих пор.
В некоторых странах, правительства продемонстрировали огромную поддержку и приверженность созданию полноценной исламской финансовой системы. Текущие усилия предпринимаются в этом направлении. Финансовый рынок состоит из четырех основных компонентов, и каждому компоненту уделяется соответствующее внимание. На денежном рынке исламские банки эффективно корректируют свои позиции ликвидности с помощью различных исламских финансовых инструментов, которые теперь стали доступны. Кроме того, такие учреждения, как центральные банки и финансовые органы принимают активное участие в исламском денежном рынке путем выпуска оборотных депозитных сертификатов, чтобы решить проблемы с ликвидностью, с которыми сталкиваются исламские финансовые учреждения. Что касается исламского рынка капитала, уже разработаны исламские финансовые инструменты, содержащие особенности долевых и долговых инструментов. Торговля акциями на бирже является допустимой, пока в ней не участвуют акции, связанные с бизнесом, запрещенным исламом. Что касается долговых инструментов, исламские облигации, или сукук, еще полностью не развиты. Тем не менее, сукук на основе принципов бай бисаман аджиль, иджара, салам и мурабаха широко используются и эмитируются в ряде мусульманских стран. Что касается ипотечных рынков и форвардных рынков, хотя эти рынки все еще находятся в стадии зарождения, инструменты для них уже разработаны. Однако, эти инструменты не используется широко в странах, практикующих исламскую банковскую систему, в основном из-за расхождения во мнениях среди улемов и шариатских экспертов о законности и применимости определенных операций и принципов.
Подписывайтесь на канал «АПМ РФ» в Telegram, чтобы первыми узнавать о главных новостях Ассоциации и важнейших событиях из жизни бизнесменов мусульман России. Для этого достаточно иметь Telegram на любом вашем девайсе, пройти по ссылке и нажать кнопку «Join». Подписывайтесь https://telegram.me/apmrf.